Mergers & Acquisitions

L'acquisto di un'impresa cinese è il più delle volte la via più semplice e veloce per poter penetrare il mercato cinese. Chi acquista un'impresa cinese non riceve soltanto importanti quote di partecipazione al mercato, canali di distribuzione e contatti con i clienti, bensì, spesso, anche la possibilità di poter diversificare nell'ambito di nuovi campi di affari. Si aggiungano a ciò contatti significativi con autorità importanti. Per questo motivo le mergers & acquisitions, di regola, dischiudono alle imprese occidentali prospettive di crescita molto al di sopra della media.

Rischi legati all'impiego di mergers & acquisitions in Cina

In Cina gli acquisti di imprese e le partecipazioni presentatno però rischi molteplici e rilevanti. La tabella che segue elenca quelli più significativi.

Situazione economica	Scarsa efficienza e redditività. Di frequente vecchi oneri nascosti e necessità di risanamento. Dipedenza dell'impresa dalle sovvenzioni statali, che possono essere tolte in qualsiasi momento.
Rapporti di proprietà	Di frequente i rapporti di proprietà e di partecipazione tra imprese, famiglie, clan e persone sono interdipendenti. Diritti di godimento della terra poco chiari.
Ambiente circonstante dell'impresa	Sono possibili pesanti interventi da parte dello Stato. Corruzione, influenza del guanxi. Grandi differenze tra una regione e l'altra. Insufficiente sicurezza dal punto di vista giuridico. Esigui spazi di manovra riguardo a materie prime, acqua ed energia. Restrizioni incombenti per via di leggi ambientali severe.
Situazione concorrenziale	Di frequente un'intensità concorrenziale molto alta, concorrenza di prezzo rovinosa, rischi di mercato molto alti. Sovracapacità produttiva già presente o incombente. Restrizioni di importazione ed esportazione, soprattutto con gli Stati Uniti e l'Ue. La pirateria di prodotto e di marca costituiscono una minaccia.
Finanze	Il capitale proprio non esiste o è di poco conto, grado di indebitamento molto alto, non possono essere apportati crediti pendenti. Pianificazione finanziaria a breve termine insoddisfacente. Non esiste diversificazione nell'ambito del finanziamento, di conseguenza, estrema dipendenza. Poca trasparenza, causata dalla mancanza o insoddisfacente programmazione dei costi, ricavi e liquidità. Non ci sono rapporti sulla situazione o relazioni ad hoc.
Management	Mancanza di qualificazione settoriale e personale dei manager. Nessuna strategia solida, bensì orientamento sui singoli affari in un breve lasso di tempo. Management poco professionale, improvvisato. Strumenti di controllo e guida interni all'azienda inefficaci. Assistenza informatica insufficiente.
Risorse umane	Mancanza di specialisti e dirigenti qualificati. Collaboratori con poca esperienza, alta fluttuazione. Fuga di know-how. In molti settori aumento del costo del lavoro, soprattutto nelle regioni costiere in forte crescita. Si è costretti all'impiego di collaboratori superflui, non qualificati oppure di scarso rendimento.
Elaborazione di prestazione	Ambito consentito dell'attività legata agli affari poco chiaro. Di frequente deficit di qualità, problemi di saturazione, impianti di produzione e tecnologie produttive superate. Manca un'innovazione produttiva, non esistono ricerca e sviluppo, processi di fabbricazione inefficienti. I certificati mancano o sono falsificati, mancanza di flessibilità riguardo ai cambiamenti del mercato. I portfolio del campo di attività sono poco redditizi, perché troppo complessi. Rischi di responsabilità in aumento.
Marketing e distribuzione	Manca un progetto di marketing, competenza di marketing scarsa, alta dipendenza nella distribuione, problemi logistici.

Attenta valutazione dei candidati

Poiché nelle imprese cinesi di notizie utili ad effettuare una valutazione spesso non ve ne sono a sufficienza e non sono attendibili, gli investitori sono costretti a ricostruire il merito creditizio e la storia dell'impresa prevalentemente attraverso l'ambiente circostante. Ciò significa che la valutazione delle ditte in Cina non si basa, in primo luogo, su quanto viene riferito dal management, bensì sulle informazioni acquisite di nascosto provenienti dall'ambiente circostante.

In Cina, nell'ambito di una investigative due diligence, vige l'usanza di esaminare attentamente anche i curriculum dei proprietari di ditte, dei possessori di azioni e dei dirigenti. Nell'ambito di un simile esame ci si procura informazioni riguardanti l'errata gestione o le infrazioni commesse da un'impresa e dai suoi dirigenti. Per quanto attiene ai fornitori, ai partner di vendita, agli investitori e alle imprese affiliate, vengono accertati i debiti dell'impresa di cui si vuole fare una valutazione. La ricostruzione della storia di un'impresa permette di far vedere in quale situazione economica può trovarsi la ditta oggi. Attraverso i benchmark con concorrenze oppure imprese di branche o regioni comparabili, vengono esaminati i dati dell'impresa, per stabilire se essi sono validi. Molte ditte cinesi appaiono sotto tutta un'altra luce se inquadrate nel loro ambiente di mercato.

Nella valutazione del futuro dell'impresa, di regola, vengono immaginati scenari diversi e fatte ipotesi sulle potenzialità della ditta. A questo proposito le difficoltà incombenti nel rifornimento energetico, le lacune nell'approvvigionamento di materie prime, le possibili restrizioni, conseguenza dell'inasprimento delle leggi ambientali, i costi del lavoro in aumento, la caduta di prezzo nei mercati di sbocco e la saturazione dei mercati di sbocco, sono parametri che presentano dei rischi. Sulla base di questa valutazione viene poi stabilito un prezzo d'acquisto appropriato. Dopo la stipula del contratto, si tratta di gestire in modo molto accurato il processo di transazione. Solo in questo modo gli acquisti d'impresa in Cina possono essere portati al successo.